全球市场持续面临一系列具破坏力的重大事件——包括持续的中东冲突、人工智能（AI）的飞速发展，以至近期美国最高法院推翻川普时代关税的裁决。尽管这些发展会加剧市场波动并引发疑虑，但也同时为处于有利位置的投资者创造了重要的机遇窗口。与其悲观看待这些事件，投资者不如考虑采取严谨的策略、多元化投资组合以及积极的观点以从中发掘价值。历史显示，市场具有强大韧性——那些能够坚持投资、掌握讯息并进行慎重选择的投资者，即使在具挑战的环境中，往往也最能够把握机遇。

结构性投资

AI的工作量正在快速扩张，促使市场对高效能客制化加速器、网络晶片以及连接性基础设施的结构性需求激增。随着超大规模云端服务公司竞相扩建其AI集群规模，在客制化晶片设计与先进网络解决方案领域具备深厚实力的半导体供应商将因此显著受益。博通（Broadcom）与美满电子科技（Marvell）是两家最具战略地位的无晶圆厂半导体公司，它们凭藉其强大的客户关系、同级中最佳的设计专长，以及在AI运算和新一代数据中心连接性领域不断扩张的产品组合，足以把握这一波在未来将持续数年的AI基础设施建设浪潮。

• 博通 (Broadcom Inc, AVGO)：该公司同时具备在客制化AI晶片设计方面的领导地位以及长期以来持续取得的卓越营运能力和高盈利实力。该公司在一月份季度的展望，以及来自 Anthropic的110亿美元新AI晶片订单，显示其AI发展路线图正大幅度加速。博通目前为谷歌供应其业界领先的TPU，而其客户群也在不断扩大，包括Anthropic、Meta 以及一家在2026年新公布的客户，并预期OpenAI也将在2027年加入成为其客户。这种超大规模云端服务公司需求的快速叠加，对AI晶片营收有可能在2026财年增加一倍以上，并在2027财政年度继续保持强劲动力的观点提供了支持。
• 香美满电子科技 (Marvell Technology Inc, MRVL)：美满电子科技是AI数据中心高速连接性与客制化晶片的最重要供应商之一。虽然传出微软正为其Maia AI加速器寻找第二家供应商的消息引起了短期波动，但这只是反映了正常的多元化采购惯例，并非是美满电子科技的设计能力出现缺点。美满电子科技目前依然保有六项AI晶片设计订单，其中就包括微软，并且也在光学连接性领域（这是驱动现代AI集群的关键组件）保持强大的领导地位。更重要的是，即使博通成为了Maia的第二供应商，这个过渡期也将需要数年时间，而且也不会影响美满电子科技直至2027年的营收预测。随着Maia开始提高产量，美满电子科技在处理器、光学元件、交换器和储存控制器等多元化产品组合的支持下，其客制化晶片的营收依然有望在2028财政年度增加一倍。

债券

淡马锡金融(I)有限公司 (Temasek Financial I Ltd)是新加坡政府投资公司“淡马锡控股”的融资平台。淡马锡持有高度多元化的全球投资组合，并获得主要国际评级机构给予的Aaa/AAA的信贷评级。淡马锡拥有极为优良的流动性、低杠杆水平、强劲的经常性现金流，以及长期严谨的资本管理纪录，这些因素共同成为其强大信用形态的基础。

淡马锡金融(I)有限公司 (美元)

本债券的票息为每年3.625%，到期日为2028年8月1日。

• 淡马锡的长期投资方式带来了稳定的回报，在严谨专注于可持续的价值创造和强大的资本配置能力的支持下，其过去10年的 年度化新元回报率为5%，过去20年则达到7%。
• 集团拥有遍及多个资本市场的多元化融资平台，并与银行业界保持长期合作关系，能取得规模庞大的承诺信贷额度，进一步强化了其既有的强劲流动性。
• 其流动性极为稳健，在2025财政年度所取的的股息、出售投资收益及派发额总计达到111亿新元，另外尚有大笔非受限现金结余，足以充分覆盖债务到期需求，包括2028年的520亿新元及2031年的170亿新元。
• 整体而言，淡马锡采取保守杠杆比例、拥有强大流动性，并且在执行其投资策略时保持一致性，这些因素成为其Aaa/AAA信贷状态韧性的良好基础。

基金

多元资产基金

利安-新加坡银行CIO超级趋势多元资产基金

利安-新加坡银行CIO超级趋势多元资产基金是一个多元资产策略，旨在透过投资多元化资产类别组合来提供收益和长期资本增长，这些资产类别包括全球股票、指数基金（ETF）、全球债券、承保股票掩护性买权和其他集体投资计划。本基金由新加坡银行屡获嘉奖的首席投资办公室提供研究指导，采取了以研究为基础的严格方法，识别股票和固定收益产品中具有强韧业务模型和强劲基本面的优良公司。本基金也为希望寻求股息收入的投资者提供派息股票类别。

PIMCO平衡收益和增长基金(IE000YTNTUN2)

PIMCO平衡收益和增长基金是一个全球多领域策略，旨在寻求结合PIMCO的总体回报投资过程和理念以及将收益最大化。其投资组合的建构是基于多元化原则，投资于广泛的股票和全球固定收益证券。该基金的历史年化股息收益率为6.88%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2026年2月26日的数字。

债券基金

PIMCO GIS收益基金(IE00B9HH6X13)

PIMCO GIS收益基金是为寻求稳定收益，并以资本增值为第二目标的投资者而设计。它采取基础广泛的方式以投资于创收债券。该基金的目标是透过运用PIMCO在全球固定收益领域的最佳创收构想来实现这一目标。该基金的历史年化股息收益率为6.55%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2026年2月26日的数字。

M&G (Lux)收益优化基金(LU2249902789)

M&G (Lux)收益优化基金是一个全球债券基金，旨在结合资本增长和收益，对投资市场中的最佳收益流进行投资以提供回报，同时也采取环境、社会和治理(ESG)标准。该基金的历史年化股息收益率为6.03%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2026年2月26日的数字。

权益基金

Abrdn全球动态股息基金(LU2237443549)

Abrdn 全球动态股息基金是一档全球股票型基金，其目标是结合取得收益以及长期资本增长。该基金将其至少三分之二的资产投资于公司的股票及股票相关证券。为了提高所能产生的整体收益水平，该基金会断短期持有一小部分投资，以获取公司所支付的定期股息以及一次性或特别股息。

利安资金新加坡信托基金 (SGXZ44148534)

利安资金新加坡信托基金是一档新加坡股票型基金，主要投资于在新加坡注册、从新加坡营运为主、或在新加坡拥有显著业务或风险敞口的公司的证券。该基金的投资是分散于多个行业。

AB低波动股票组合基金(LU0965509283)

AB低波动股票组合基金是一档全球股票型基金，透过基金经理认为波动性较低的公司股票以寻求资本增长。其投资方式注重品质、稳定性和价格，即基金寻求的是业绩稳定、收益可预测且交易价具吸引力的公司的高品质股票。该基金也包含适合寻求股息收益的投资者的派发类股票。

货币

尽管已经从“格陵兰震撼”事件中恢复过来，但即使霍尔木兹海峡未被封锁，由于美国政策依然存在不确定性，因此美元还是会面临和缓的下行风险。因此我们对欧元兑美元汇率的预测维持不变，即在 2026 年底达到1.23，这主要是由于美元走软而非欧元走强所带动。尽管如此，美国经济所具备的韧性增长应该能够限制美元出现大幅度抛售的风险。美元走势若要真正反转，在于美国经济必须出现强劲的再加速，但这种情况目前尚未出现。不过，劳动力市场若出现初期的稳定迹象，将能为2027年美元反弹创造条件。我们的基础理据依然成立：AI的颠覆论述、关税不确定性以及地缘政治造成的石油冲击，将不足以阻碍正在改善中的美国与全球经济增长，尤其是当财政支持力度在2026年继续得到加强的情况下。但即使美国经济活动能维持稳健，但非美国地区若取得更好的增长，也会促使美元走弱，特别是对于多种周期敏感型货币，如澳币、纽币、南非兰特及巴西雷亚尔等。