尽管经济和投资前景充满了不确定性持续，但对那些具有风险偏好和耐心的投资者而言，依然能够寻找到一些具有特别的投资机会。

结构性投资

主题：欧洲的投资机遇

欧洲的估值相对不高，并且正转向更为宽松的财政和货币政策，这可能会提振欧洲的长期前景。这种支持性环境，将有望改善企业的盈利前景。此外，俄乌战争有可能结束，将对欧洲股市的表现带来支撑。战争一旦结束，能源价格可能下跌，投资者信心也将加强，这将使欧洲股票成为具有吸引力的选择。

• 赛峰 (Safran) 是全球航空推进与设备领域的主要企业，其2025年营收达到72.6亿欧元，较前一年增长16.7%，主要得益于民用航空和国防领域的强劲需求。其合资企业CFM占有窄体飞机市场的大约70%份额。中产阶级以及点对点旅行的增长，加上需要更换老旧飞机（全球机队中超过20%飞机的机龄超过20年），都为窄体飞机带来了积极的前景。赛峰预计2023年至2035年这段期间的窄体飞机交付量将超过24,000架，这是什么庞大的机遇。该公司是波音737 MAX和中国商飞公司的唯一引擎供应商，并且与普惠公司共同为空中客车A320neo提供引擎，占有60%订单。由于需求被压抑以及新飞机交付延迟，使旧飞机需要服役更长时间，因此赛峰的售后市场业务（包括零部件和维护服务）有望复苏。此外，按飞行小时收费的长期合同则提供了稳定的收入来源，并且由于高汰换成本而得到进一步巩固。
• 巴斯夫 (BASF) 创办于1865年，总部设在德国，是全球最大化工公司之一，提供种类广泛的产品，涵盖整个化学领域，包括大宗化学品以至特种产品。该公司尤其是在农业作物保护化学品和汽车尾气排放控制催化剂方面拥有强大实力而闻名遐迩，这些产品在减少环境影响方面十分关键。巴斯夫凭借其广泛的产品组合，在其大约70%的业务领域中均位居市场前三名，展现出公司在全球化工市场中的巨大影响力和竞争力。巴斯夫目前正在进行策略转型以将其营运精简化，包括在未来几年内从其表面处理技术和农业解决方案的领域中撤出投资。这些部门对其总收入的贡献达到将近35%。这项转变反映了巴斯夫专注于优化其商业模式，并将资源重新分配到更高增长领域的策略，这与化学工业的可持续性和创新趋势保持一致。

债券

友邦保险是亚太区的领先保险公司，在本区域的18个市场拥有业务。该集团透过其固定代理、银行保险、经纪和直销管道，销售多种寿险产品以及健康保险、养老保险与投资相连产品。

AIA Group Ltd (USD)

本债券的票息为每年3.375%，到期日为2030年4月7日。

友邦保险在2024财政年度表现强劲，尽管进行了股票回购和股息支付，但其综合资本实力依然稳健。公司的新业务价值（VONB）同比增长18%，创下47亿美元的历史新高，而所有业务部门均达到双位数的新业务价值增长，且新业务价值利润率也扩大了2.1个百分点。2024年的营运股权益回报率上升130个基点，达到14.8%。

公司的偿付能力比率从2023财政年度的275%稍微下降至2024财政年度的257%，这主要是由于对股东有利的活动所致。然而，我们预料友邦保险在其强劲的盈利能力支持下，将继续优先考虑股东回报，同时维持健康的资本状况。公司的信用状态保持稳健，这得益于有效的业务执行能力、强劲的盈利增长和高品质的投资组合。

基金

多元资产基金

利安-新加坡银行CIO 超级趋势多元资产基金

利安-新加坡银行CIO 超级趋势多元资产基金是一个多元资产策略，旨在透过投资多元化资产类别组合来提供收益和长期资本增长，这些资产类别包括全球股票、指数基金（ETF）、全球债券、承保股票掩护性买权和其他集体投资计划。本基金由新加坡银行屡获嘉奖的首席投资办公室提供研究指导，采取了以研究为基础的严格方法，识别股票和固定收益产品中具有强韧业务模型和强劲基本面的优良公司。本基金也为希望寻求股息收入的投资者提供派息股票类别。

PIMCO Balanced Income & Growth Fund

PIMCO平衡收益和增长基金是一个全球多领域策略，旨在寻求结合PIMCO的总体回报投资过程和理念以及将收益最大化。其投资组合的建构是基于多元化原则，投资于广泛的股票和全球固定收益证券。该基金的历史年化股息收益率为7.24%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2025年3月31日的数字。

债券基金

PIMCO GIS收益基金

PIMCO GIS收益基金是为寻求稳定收益，并以资本增值为第二目标的投资者而设计。它采取基础广泛的方式以投资于创收债券。该基金的目标是透过运用PIMCO在全球固定收益领域的最佳创收构想来实现这一目标。该基金的历史年化股息收益率为6.51%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2025年3月31日的数字。

M&G (Lux)收益优化基金

M&G (Lux)收益优化基金是一个全球债券基金，旨在结合资本增长和收益，对投资市场中的最佳收益流进行投资以提供回报，同时也采取环境、社会和治理(ESG)标准。该基金的历史年化股息收益率为5.93%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2025年3月31日的数字。

权益基金

AB低波动股票组合基金

AB低波动股票组合基金是一档全球股票型基金，透过基金经理认为波动性较低的公司股票以寻求资本增长。其投资方式注重品质、稳定性和价格，即基金寻求的是业绩稳定、收益可预测且交易价具吸引力的公司的高品质股票。该基金也包含适合寻求股息收益的投资者的派发类股票。

路博迈全球股票大趋势基金

路博迈全球股票大趋势基金旨在透过投资于高信念的全球所有市值股票组合以实现长期资本增值。此组合预期包括20至30家公司，均具备多个长远且全球长期变化的支撑力量。投资团队遵循的风险管理方法，着重于建立信念，尤其注重估值纪律。

利安资金亚太基金

利安资金亚太基金主要是同时投资于亚太地区（日本除外）的新兴和发达市场的股票，并无特定目标行业或部领域。本基金旨在透过采取严谨的投资流程和高信念方针，着重以合理价格识别增长机会，从而实现资本增长。

货币

若不考虑美元的短期反弹，我们预料美元兑主要货币将走软，这是因为美国例外主义正在消退，美元再配置流动在短期内也将成为焦点，而美联储的降息周期可能在2025年下半年受到关注。市场日益关注特朗普政策（尤其是关税）如何损害美国经济、美国资产和美元。美元兑亚洲货币（日本除外）以及澳元与新西兰元等也可能走软，但其跌幅可能小于美元兑主要货币，这是因为我们考虑到关税对全球增长的潜在影响。