随着特朗普政府提出任内的第一份预算案，市场对美国的关注可能已从关税方面转向其财政情况。虽然投资者忙于应对不断变化的贸易政策公告，然而关税对他们而言依然是一个不确定因素。随着参议院正在审议众议院近期通过的税收与支出法案，美国的财政前景和货币政策也可能受到影响。投资者必须警惕市场的持续波动，并专注于采取多元化和积极的投资组合管理。

结构性投资

主题：新加坡的估值具有吸引力

新加坡凭藉其强劲的基本面、优越的地理位置以及稳健的金融业，因此在应对错综复杂的全球经济方面处于有利地位。

• 大华银行有限公司 (UOB) 拥有不断扩大的区域足迹以及数码化策略，能够为其茁壮的消费业务提供更多机会。大华银行的股票回购反映了管理层对其盈利前景具有信心，该银行预料今年的贷款增长将达到高端的个位数，而收费的增长则将达到双位数。
• 新翔集团 (SATS Ltd)  展现出其韧性，即使在美国解放日下跌期间也保持在2024年的低点之上。其市场占有率在不断增长，预料将能提升2026财政年度的盈利。自2024财政年度第三季以来，新翔集团的货运吨位的增长速度已超越全球需求的增长速度，显示其市场占有率的增长可能足以抵销2026财政年度全球货运疲弱的影响。尽管在特朗普的“解放日”后美国贸易紧张局势加剧，新翔集团依然维持稳定的货运量增长，这可能是由于供应链路线调整以及中美贸易暂时休战所带来的提前出货现象。

债券

宝泽亚太房地产投资信托 (AAREIT) 是一个房地产投资信托基金 (REIT)，其主要投资目标是收购和管理遍布亚太地区（主要重点在新加坡和澳洲）的多元化创收工业房地产资产组合。这包括对仓储和物流中心、工业设施、商业园区和高科技空间的投资。

宝泽亚太房地产投资信托 (新元)

这项永续债券每年派发5.375%的收益，赎回日为2026年9月1日。

宝泽亚太房地产投资信托的2025财政年度总收入和净房地产收入分别同比增长5.3%和2.1%，这得益于新加坡房地产的租金收入和回收增加。截至2025年3月31日，整体投资组合的租用率达到93.6%，低于去年同期的97.8%，主要原因是新加坡的物流与仓储以及工业领域出现下滑情况。

尽管 宝泽亚太房地产投资信托的2025财政年度总租金收入中有47.2%来自物流与仓储领域，而该领域更容易受到国际贸易中断的潜在影响。然而根据我们向管理层的了解，针对宝泽亚太房地产投资信托前20大租户（这些租户整体对宝泽亚太房地产投资信托的投资组合具有显著贡献）的初步估计显示，宝泽亚太房地产投资信托收入中会受到美国出口影响的比例不到10%。

基金

多元资产基金

Lion-Bank of Singapore CIO Supertrends Multi Asset Fund

利安-新加坡银行CIO 超级趋势多元资产基金是一个多元资产策略，旨在透过投资多元化资产类别组合来提供收益和长期资本增长，这些资产类别包括全球股票、指数基金（ETF）、全球债券、承保股票掩护性买权和其他集体投资计划。本基金由新加坡银行屡获嘉奖的首席投资办公室提供研究指导，采取了以研究为基础的严格方法，识别股票和固定收益产品中具有强韧业务模型和强劲基本面的优良公司。本基金也为希望寻求股息收入的投资者提供派息股票类别。

PIMCO平衡收益和增长基金

PIMCO平衡收益和增长基金是一个全球多领域策略，旨在寻求结合PIMCO的总体回报投资过程和理念以及将收益最大化。其投资组合的建构是基于多元化原则，投资于广泛的股票和全球固定收益证券。该基金的历史年化股息收益率为7.15%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2025年5月30日的数字。

债券基金

PIMCO GIS收益基金

PIMCO GIS收益基金是为寻求稳定收益，并以资本增值为第二目标的投资者而设计。它采取基础广泛的方式以投资于创收债券。该基金的目标是透过运用PIMCO在全球固定收益领域的最佳创收构想来实现这一目标。该基金的历史年化股息收益率为6.62%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2025年5月30日的数字。

M&G (Lux)收益优化基金

M&G (Lux)收益优化基金是一个全球债券基金，旨在结合资本增长和收益，对投资市场中的最佳收益流进行投资以提供回报，同时也采取环境、社会和治理(ESG)标准。该基金的历史年化股息收益率为6.04%。

注：过去的表现数字并不反映未来的表现。股息数字是取自彭博社截至2025年5月30日的数字。

权益基金

AB低波动股票组合基金

AB低波动股票组合基金是一档全球股票型基金，透过基金经理认为波动性较低的公司股票以寻求资本增长。其投资方式注重品质、稳定性和价格，即基金寻求的是业绩稳定、收益可预测且交易价具吸引力的公司的高品质股票。该基金也包含适合寻求股息收益的投资者的派发类股票。

路博迈全球股票大趋势基金

路博迈全球股票大趋势基金旨在透过投资于高信念的全球所有市值股票组合以实现长期资本增值。此组合预期包括20至30家公司，均具备多个长远且全球长期变化的支撑力量。投资团队遵循的风险管理方法，着重于建立信念，尤其注重估值纪律。

利安资金亚太基金

利安资金亚太基金主要是同时投资于亚太地区（日本除外）的新兴和发达市场的股票，并无特定目标行业或领域。本基金旨在透过采取严谨的投资流程和高信念方针，着重以合理价格识别增长机会，从而实现资本增长。

货币

美元(USD)在5月份大幅度波动，首先是受到关税降级（中美达成90天临时休战）的推动，但随后又重新升级（因为美国威胁对欧盟进口商品征收50%关税，而且对于不在美国制造的智能手机，将向其制造商征收25%关税）。特朗普总统的税收与支出法案以及穆迪下调美国信贷评级也给美国的财政可持续性蒙上了一层阴影。基于这些因素，再加上特朗关税政策的不可预测性以及美国例外主义减弱，可能进一步损害对美元的情绪和信心。如果“卖出美元”的交易在多元化资金流动中持续活跃，则欧元等替代储备货币可能会因此受益。